IP衍生品行業(yè)研究之集換式卡牌專題報告：輕量化IP載體撬動百億市場，全鏈條布局構筑壁壘.pdf

IP衍生品行業(yè)研究之集換式卡牌專題報告：輕量化IP載體撬動百億市場，全鏈條布局構筑壁壘。集換式卡牌以收集和交換卡牌為核心玩法，經由IP與消費者產生情感鏈接，為玩家提供多維度價值。集換式卡牌兼具觀賞和收集、即時體驗、社 交、投資等多維度價值，相較于其他IP衍生品類，具備輕量便攜，單價低的特點，通過集換機制進一步強化了其社交貨幣屬性。目前以寶可夢為 代表的TCG卡牌（2024年銷售約14億美元）和以球星卡為代表的收藏卡牌（Fanatics Collectibles 2024年收入達16億美元）依托競技和交易生 態(tài)的構建成為全球兩大主導品類。

美國及日本集換式卡牌產業(yè)起步較早，中國市場24年迎來爆發(fā)式增長，市場規(guī)模達到263億，人群破圈和人均消費金額提升均具備較大空間。當 下美、中、日三國卡牌市場規(guī)模居前，2024年分別為人民幣219/263/147億元。其中，美國市場球星卡植根國民體育文化，生態(tài)體系完善，投資 金融屬性凸顯；日本市場TCG卡牌以二次元IP為切入，依托游戲和動畫發(fā)行跨越周期，通過線下運營活動和分層賽事體系構建競技生態(tài)維持用戶 粘性，并依托IP內容衍生和全球影響力實現出海；中國集換式卡牌行業(yè)受益供需共振下IP衍生品經濟繁榮，市場規(guī)模由2019年的28億元大幅增加 至2024年的263億元，預計2029年將達到446億元。當下中國卡牌市場呈現出消費者年輕化、高頻低價以及社交裂變三大特征，人均支出僅為日本 的1/6和美國的1/3。IP挖掘及產業(yè)鏈完善有望進一步促進市場擴容。

集牌產業(yè)鏈涵蓋IP授權、產品設計、生產及發(fā)行銷售。（1）上游IP版權方：IP受眾的廣度、即時熱度奠定卡牌銷售基礎，同時卡牌為IP方提供 內容價值變現，反哺IP熱度提升以及人群破圈。本土IP方積極布局卡牌為市場注入活力。（2）中游卡牌廠商：一體化全鏈條布局構建運營壁壘。 卡牌上市周期遠短于其他衍生品類型，強調對市場需求和消費者偏好的敏捷反應。IP選取方面，關注廠商對IP商業(yè)化潛力的前瞻性評估、獲取頭 部IP資源及有利授權條款以及IP矩陣的動態(tài)管理能力。設計生產方面，關注團隊設計能力及供應鏈效率。發(fā)行和渠道方面，關注廠商推新、供貨 節(jié)奏把控、一二級市場平衡以及渠道流通管理和賽事運營能力。（3）下游渠道：線下渠道提供社交空間和即時拆卡的驚喜體驗占據主導。線上 拆卡直播等新型銷售模式以內容和體驗驅動交易，推動新品曝光貢獻增量。一級市場產品熱銷也帶動二手平臺興起，在TCG卡牌、球星卡以及IP 收藏卡領域均有垂類頭部交易平臺誕生。

卡游占據領先地位，二梯隊參與者差異化競爭，關注頭部公司產業(yè)布局。2024年中國集換式卡牌行業(yè)中前五大公司占總市場份額的82.4%，關注 頭部公司產業(yè)布局。（1）卡游：中國集換式卡牌頭部企業(yè)，依托強大線下分銷網絡迅速滲透年輕消費者，24年營收破百億，市場份額71.1%。 （2）姚記科技：撲克牌龍頭布局集換式卡牌全產業(yè)鏈，旗下擁有DAKA（國內球星卡發(fā)行商）、CardHobby（國內球星卡交易平臺，2021年GMV破6 億）、姚記潮品（寶可夢TCG中國大陸代理商)、閃魂（IP卡牌發(fā)行商）。（3）華立科技：國內商用游藝設備頭部企業(yè)，將集換式卡牌與街機游 戲相結合，拓展IP卡牌業(yè)務。