農林牧漁行業2025年11月投資策略：核心推薦港股奶牛養殖標的，牛肉價格有望重啟加速上漲.pdf

農林牧漁行業2025年11月投資策略：核心推薦港股奶牛養殖標的，牛肉價格有望重啟加速上漲。各細分板塊推薦邏輯：1）肉牛及原奶：看好牧業大周期反轉，2025 年國內 肉牛大周期或迎拐點，海內外肉牛及原奶景氣有望共振上行。2）生豬：短 期豬價虧損有望加速市場化去產能，中期反內卷支撐長期價格中樞，看好低 成本龍頭估值修復。3）寵物：稀缺消費成長行業，有望持續受益人口變化 趨勢。4）飼料：水產景氣穩步復蘇，水產料龍頭海大集團相對行業超額收 益明顯，同時海外布局穩步推進，中長期成長性凸顯。5）禽：禽產能整體 維持低波動，其中，白雞中長期消費中樞上移，黃雞有望率先受益內需提振， 看好龍頭低估值修復。

農產品價格跟蹤：1）生豬：10 月末生豬 12.49 元/公斤，月環比上漲 6%， 15kg 仔豬價格約 303 元/頭，月環比-9.18%。2）禽：10 月末白雞毛雞價格 7.12 元/千克，環比上漲3.64%；雪山草雞價格為7.90 元/斤，月環比-12.22%。 3）雞蛋：在產父母代存欄維持增長，供給壓力仍大。4）豆粕：價格處于歷 史周期底部，成本中樞支撐較強。5）玉米：10 月末國內玉米現貨 2203 元/ 噸，較上月末下降 5.37%，新糧上市帶來邊際供應增加，未來收儲有望托底。

10 月市場行情：其他種植業/畜禽飼料/肉雞養殖板塊漲幅領先。2025 年 10 月 SW 農林牧漁指數下跌 0.59%，滬深 300 指數下跌 0.0006%，板塊跑輸 大盤 0.59%。漲幅排名前五的個股依次為平潭發展、福建金森、眾興菌 業、雪榕生物、羅牛山。