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非銀金融行業(yè)：新舊動能轉(zhuǎn)換，資本市場如何做好科技金融大文章？百年未有之大變局，全球經(jīng)濟復(fù)蘇乏力、逆全球化進程推進、地緣政治沖突不斷，世 界正在經(jīng)歷新的動蕩變革期。新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)革命不僅為經(jīng)濟增長注入新動 能，也在重塑全球秩序和發(fā)展格局，科技創(chuàng)新能力成為大國博弈的主要變量。實現(xiàn)高 水平科技自立自強不僅是應(yīng)對外部風險、落實國家安全戰(zhàn)略的必然要求，也是實現(xiàn)經(jīng) 濟高質(zhì)量發(fā)展的必由之路。

高質(zhì)量發(fā)展階段，新舊動能轉(zhuǎn)換需要強大的資本市場賦能。“新質(zhì)生產(chǎn)力”概念的提 出為增強經(jīng)濟發(fā)展新動能提供了重要指引。資本市場作為金融資源配置的樞紐，在風 險共擔和利益共享方面具備獨特優(yōu)勢，以新質(zhì)生產(chǎn)力推動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級，需要規(guī)范、 透明、開放、有活力、有韌性的資本市場賦能。

經(jīng)濟增長模式由“債務(wù)驅(qū)動型”向“創(chuàng)新驅(qū)動型”轉(zhuǎn)換，金融體系也應(yīng)該由“間接融 資”走向“直接融資”。高質(zhì)量發(fā)展階段，金融行業(yè)更注重“功能性”的發(fā)揮和淡化 “規(guī)模情結(jié)”，面臨盈利性下行和盈利模式轉(zhuǎn)換的雙重壓力。伴隨著供給側(cè)改革的深 化、強監(jiān)管周期開啟，金融行業(yè)的盈利模式也將發(fā)生根本性改變。

資本市場是現(xiàn)代金融體系的核心和基石，強大的資本市場是現(xiàn)代經(jīng)濟的標配，也是打 造“金融強國”的關(guān)鍵要素。

從融資端看，我國多層次資本市場各板塊之間層次分明、定位清晰、功能互補，北交 所的設(shè)立不僅補上完善多層次資本市場的重要拼圖，也是“科技金融”及“普惠金融” 大文章賦能專精特新中小企業(yè)濃墨重彩的一頁。資本市場“四板—新三板—北交所— 滬深交易所”梯度培育體系持續(xù)完善，覆蓋科技企業(yè)全生命周期的融資需求。完善多 層次資本市場需要從暢通全市場轉(zhuǎn)板機制、增強制度包容性、健全多層次資本市場等 方面發(fā)力。

從投資端看，深化“投融資端綜合改革”，打造有活力、有韌性、融資和財富管理功 能并重的資本市場。居民資產(chǎn)配比失衡、資金供給結(jié)構(gòu)有待優(yōu)化，資本市場資金端結(jié) 構(gòu)性問題制約與科技創(chuàng)新適配的科技金融體制的形成。本輪投資端改革持續(xù)周期長、 范圍大、影響力深刻，將重塑資本市場生態(tài)，推動“始于科技、成于資本”的科技金 融體制的形成，國有資本在促進創(chuàng)新資本形成過程中將發(fā)揮重要作用。

從供給側(cè)看，作為中長期資金的重要組成部分，銀行、保險在提供科技金融產(chǎn)品的同 時，將充分發(fā)揮“耐心資本”的作用。作為直接融資“服務(wù)商”、資本市場“看門人”、 社會財富“管理者”，券商將以“投資+投行+投研+財富管理”聯(lián)動模式打造一流“產(chǎn) 業(yè)投行”，滿足客戶全方位、全生命周期的投融資綜合金融服務(wù)。公募基金構(gòu)建股債 協(xié)同、主被動均衡發(fā)展的科技金融產(chǎn)品矩陣，以科技金融賦能高質(zhì)量發(fā)展。