HNB行業深度：驅動因素、市場空間、產業鏈及相關公司深度梳理.pdf

HNB行業深度：驅動因素、市場空間、產業鏈及相關公司深度梳理。當前，全球范圍內卷煙市場萎縮已是不可逆轉的趨勢，全球吸煙率從 2005 年的30.75%持續下降至2022年的 21.74%，卷煙市場規模自 2018 年的 53908 億支緩慢下滑至 2024 年的 51561 億支，CAGR 為-0.74%。有鑒于此，包括菲莫國際等在內的國際煙草巨頭均將新型煙草作為保障公司長期發展的核心動力，在霧化電子煙、加熱煙草和口含煙等領域加速布局。其中 HNB 是新型煙草的核心品類，2024 年菲莫的無煙產品（以 HNB 產品 IQOS 為主）營收占比為 39%，加熱煙草已成為推動公司業績增長的核心引擎。

與之相應，國內傳統卷煙市場規模增長也逐步承壓，中煙高質量發展亟需尋求新路徑。參照海外煙草巨頭發展路徑，發展新型煙草或是最優解，在為煙民減害的同時，實現中煙體系高質量發展。

沿著以上產業發展趨勢，我們對作為全球新型煙草增速較快品類的 HNB 進行梳理分析。我們將從HNB行業概況、新型煙草發展驅動因素及國內市場現狀出發，對 HNB 行業產業鏈情況、競爭格局及相關公司發展布局展開梳理。繼而，將立足產業發展的視角，對 HNB 行業后續市場空間進行分析，希望上述問題能加深大家對 HNB 相關問題的了解。