晨光股份：文具龍頭砥礪前行，IP與出海打開空間.pdf

晨光股份：文具龍頭砥礪前行，IP與出海打開空間。晨光股份是一家提供學(xué)習(xí)和工作場景解決方案的綜合文具供應(yīng)商和 辦公 服務(wù)商。公司傳統(tǒng)核心業(yè)務(wù)包括書寫工具、學(xué)生文具、辦公文具等；新業(yè) 務(wù)包括 ToB 零售電商平臺科力普和零售大店業(yè)務(wù)（九木雜物社、晨光生活 館）。展望未來，我們認(rèn)為 IP 和出海有望成為公司新增長點，其中 IP 既包 括傳統(tǒng)文具的調(diào)改，也包括 IP 衍生品的開發(fā)，出海則有望進(jìn)一步打開成 長空間。

核心業(yè)務(wù)：IP 賦能提高單價，海外拓展未來可期。渠道方面，公司憑借晨 光伙伴金字塔營銷模式，層層投入、層層分享，截至 24 年末，擁有近 7 萬 家使用“晨光文具”店招的零售終端，廣度與深度鑄就核心競爭力。產(chǎn)品 方面，公司產(chǎn)品開發(fā)減量提質(zhì)，通過 IP 賦能文具，讓產(chǎn)品兼具實用價值與 情緒價值，持續(xù)抬升單價。市場方面，公司持續(xù)拓展東南亞和非洲，海外 收入較快增長，進(jìn)一步打開成長空間。

辦公直銷：企業(yè)采購數(shù)字化先鋒，收入穩(wěn)步增長。晨光科力普業(yè)務(wù)場景覆 蓋辦公一站式、MRO 工業(yè)品、營銷禮品和員工福利，憑借豐富的產(chǎn)品線， 為客戶提供隨時隨地的便捷采購服務(wù)。此外，晨光科力普擁有覆蓋全國的 高效物流網(wǎng)絡(luò)，以及近兩千人專業(yè)團(tuán)隊，從售前到售后端到端的服務(wù)能力 遍布全國 31 個省市自治區(qū)，體現(xiàn)出較強的客戶開拓能力與成長性。

零售大店：產(chǎn)品升級橋頭堡，IP 類銷售占比持續(xù)提升。零售大店業(yè)務(wù)分為 九木雜物社和晨光生活館兩種。九木雜物社以 15-29 歲的品質(zhì)女生為核心 人群，定位成為晨光品牌和產(chǎn)品升級的橋頭堡和全國領(lǐng)先的中高端文創(chuàng)雜 貨零售品牌。此外，九木雜物社還持續(xù)通過跟熱門 IP 合作，IP 類產(chǎn)品資 源投入和銷售占比持續(xù)提升。