應(yīng)流股份公司研究報(bào)告：卡位兩機(jī)高溫部件，具備全球競(jìng)爭(zhēng)力.pdf

應(yīng)流股份公司研究報(bào)告：卡位兩機(jī)高溫部件，具備全球競(jìng)爭(zhēng)力。致力于高端航空航天、核電、油氣、資源等高端裝備領(lǐng)域。應(yīng)流股份以 鑄鋼零部件起家，公司現(xiàn)已經(jīng)發(fā)展成為專注于高端裝備核心零部件的 研發(fā)、制造和銷售的且具備國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平的公司，客戶包括通用電氣、 西門(mén)子、卡特彼勒等十余家世界 500 強(qiáng)，顯示公司的較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。

“兩機(jī)”尤其是燃機(jī)行業(yè)景氣度高企。根據(jù)西門(mén)子的預(yù)測(cè)，當(dāng)前全球燃 氣輪機(jī)市場(chǎng)容量約為 70GW，預(yù)計(jì) 25-27 年每年數(shù)據(jù)中心帶來(lái)的增量 約為 10GW，28-30 年每年數(shù)據(jù)中心帶來(lái)的增量約為 20GW；根據(jù) GEV 的財(cái)報(bào)，截止 2025 年年底能源部門(mén)的在手訂單達(dá)到 943.87 億美元， 同比增速?gòu)?25Q1 的 4.82%大幅拉升至 25Q4 的 28.68%；25Q4 單季 新增訂單高達(dá) 10.2GW，同比上升 67.21%，說(shuō)明目前的產(chǎn)能釋放速度 尚無(wú)法完全覆蓋激增的市場(chǎng)需求，顯示了下游的高景氣度。

“兩機(jī)”業(yè)務(wù)積極發(fā)展，國(guó)內(nèi)外客戶不斷突破。根據(jù)公司 25 年半年報(bào)， 截至報(bào)告期末，公司根據(jù)客戶的要求累計(jì)開(kāi)發(fā)完成 809 個(gè)品種，正在 開(kāi)發(fā) 129 個(gè)品種，兩機(jī)型號(hào)儲(chǔ)備豐富，在手訂單超過(guò) 15 億元；客戶 方面，公司已經(jīng)為西門(mén)子能源 F 級(jí)燃?xì)廨啓C(jī)穩(wěn)定供應(yīng)葉片，又承擔(dān)其 H 級(jí)燃?xì)廨啓C(jī)葉片的開(kāi)發(fā)工作；公司與 GE 航改燃機(jī)業(yè)務(wù)達(dá)成戰(zhàn)略合 作，開(kāi)發(fā) LM2500、LM6000 系列多個(gè)型號(hào)產(chǎn)品。