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時間：2026/03/24
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交通運輸行業(yè)：快遞“反內(nèi)卷”頭部強化效應(yīng)凸顯，避險需求提升持續(xù)推薦高速。

航空機場：油價高企下航空持續(xù)調(diào)整，清明疊加春假出游熱度提升。

數(shù)據(jù)跟蹤：1）日均執(zhí)飛航班量：3 月 16 日-3 月 20 日，東方航空、南方航空、國航、海南航空、春秋航空、吉祥航空、華夏航空分別為 2254.80、2225.80、1700.60、733.60、530.20、325.80、391.60 架次，周環(huán)比分別-1.51%、+4.87%、+1.80%、+1.51%、-1.03%、+1.72%、+5.43%，同比分別-0.09%、+9.22%、+8.37%、-1.00%、+13.85%、+1.00%、+3.17%。2）平均飛機利用率：3 月 16 日-3 月20 日，東方航空、南方航空、國航、海南航空、春秋航空、吉祥航空、華夏航空分別為7.60、7.70、8.00、8.20、9.20、7.60、7.00 小時/日，周環(huán)比分別-2.56%、+4.05%、+2.56%、+2.50%、持平、+2.70%、+7.69%，同比分別-1.30%、+5.48%、+5.26%、-2.38%、+15.00%、持平、-1.41%。本周觀察：①受中東局勢影響，布倫特原油價格保持高位，本周航空股價持續(xù)回調(diào)，華夏航空（-10.53%）、國航（-8.53%）領(lǐng)跌。②清明疊加春假出游熱度有望提升。多地中小學(xué)春假與清明假期“無縫銜接”，清明期間預(yù)售票價同比提升。預(yù)計4月1日至 6 日期間，旅游市場將呈現(xiàn)兩波出游高峰。4 月1 日至2 日率先迎來春假帶動的首輪出游小高峰，親子家庭是這波出游熱潮的“主力軍”；4 月4 日迎來第二波出游高峰，旅游市場將開啟踏青賞花熱潮。根據(jù)航班管家數(shù)據(jù)，截至3 月16 日，2026年清明假期預(yù)售裸票均價為 654 元，同比上漲 6.6%。投資觀點：短期看，航空板塊多空交織，油價企穩(wěn)或趨勢見頂后將迎來新一輪上行期。一方面，油價高位擾動股價上升，同時航司面臨成本壓力；另一方面，春運數(shù)據(jù)向好，兩會后三月下半月出行需求有望淡季不淡。長期來看，民航量價正循環(huán)效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，高客座率疊加行業(yè)反內(nèi)卷倡議有望帶動行業(yè)景氣上行超預(yù)期，看好航空投資機會。底層邏輯：民航國內(nèi)市場運力投放增速緩慢不改，需求將延續(xù)溫和復(fù)蘇態(tài)勢，推動客座率再創(chuàng)新高、票價趨勢性上漲；國際市場將受益于免簽政策以及企業(yè)出海利好效應(yīng)持續(xù)釋放，需求樂觀增長或比預(yù)期更強，從而帶動量價表現(xiàn)持續(xù)向好。