建材行業(yè)2025年報(bào)及2026年一季報(bào)綜述：電子布景氣持續(xù)上行，傳統(tǒng)建材逐步筑底.pdf

本文對(duì)建材行業(yè)2025年年報(bào)及2026年一季報(bào)進(jìn)行綜述，涵蓋水泥、玻璃、玻纖、消費(fèi)建材、早周期及新材料六大板塊。2025年建材樣本企業(yè)營(yíng)收5842.6億元，同比下降3.9%；歸母凈利潤(rùn)185.9億元，同比下降22.5%。2026年一季度，行業(yè)營(yíng)收降幅收窄至0.4%，歸母凈利潤(rùn)同比轉(zhuǎn)正增長(zhǎng)5.7%，主要受消費(fèi)建材和玻纖拉動(dòng)。

玻纖板塊表現(xiàn)最為強(qiáng)勁，2025年?duì)I收和利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)21.6%和82.9%，2026年一季度延續(xù)高增，主要得益于價(jià)格修復(fù)及AI、5G等新興領(lǐng)域?qū)μ胤N玻纖布需求的放量，供需緊格局顯現(xiàn)。消費(fèi)建材板塊2025年?duì)I收微降1.0%，但2026年一季度營(yíng)收和利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)8.51%和30.40%，零售端企業(yè)韌性較強(qiáng)，渠道轉(zhuǎn)型成效顯現(xiàn)。水泥板塊2025年?duì)I收和利潤(rùn)同比分別下降9.8%和43.5%，2026年一季度利潤(rùn)由盈轉(zhuǎn)虧，受房地產(chǎn)低迷及價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)影響，但供給端收縮信號(hào)初顯。玻璃板塊2025年?duì)I收和利潤(rùn)同比分別下降10.1%和88.0%，2026年一季度延續(xù)虧損，主要受成本上升和需求偏弱影響，關(guān)注冷修去產(chǎn)能進(jìn)程。早周期板塊2025年?duì)I收下降6.9%，利潤(rùn)大幅下滑，2026年一季度營(yíng)收降幅收窄。新材料板塊2025年?duì)I收小幅增長(zhǎng)3.3%，但利潤(rùn)下降43.3%，主要受光伏石英砂景氣度回落影響，部分企業(yè)業(yè)績(jī)逐步修復(fù)。

投資建議方面，看好玻纖周期拐點(diǎn)及成長(zhǎng)性，關(guān)注零售端消費(fèi)建材，以及水泥、玻璃供給優(yōu)化帶來的修復(fù)機(jī)會(huì)，同時(shí)關(guān)注新材料領(lǐng)域的國(guó)產(chǎn)替代及新技術(shù)應(yīng)用。