南芯科技（688484）研究報告：國內領先的模擬和嵌入式平臺型公司，全領域拓展打開新空間.pdf

上傳者：K********
時間：2023/06/09
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南芯科技（688484）研究報告：國內領先的模擬和嵌入式平臺型公司，全領域拓展打開新空間。1、公司系國內領先的模擬和嵌入式全領域發展平臺型公司。公司是國內稀缺的電源管理端到端解決方案供應商，6 年時間快速成長為細分領域行業龍頭，根據 Frost & Sullivan 數據，以 2021 年出貨量口徑計算，公司電荷泵充電管理芯片位列全球第一，升降壓充電管理芯片列全球第二、國內第一。公司專注高端芯片領域，產品性能優異，研發效率領先，覆蓋高端消費、工業、汽車等各領域頭部客戶，逐步發展成平臺型公司。公司把握產業升級新機會，將“產品定義能力+技術落地能力”貫穿產品系列，率先成為細分市場龍頭，以點帶面完善全鏈路產品布局。

2、模擬芯片市場空間大，新需求和新技術帶來新機遇。

根據 IC Insights 數據，2022 年全球模擬 IC 市場預計 832 億美元， 2020 年中國電源管理芯片國產化率為 12%，國產替代空間巨大。根據 Precedence Research 數據，2021 年全球 BMS 市場規模約為 62.2 億美元，預計到 2030 年將達到 351.4 億美元，CAGR 為 21.22%。產業升級打開市場新增量，大功率充電功率需求不斷提升，集成度提升等需求帶來新的市場機遇，汽車電動化、智能化趨勢助推車載電源管理需求增長。公司作為充電管理芯片行業領先企業，具備全球競爭力。

3、主力產品持續增長，新業務蓄勢待發，全領域拓展打開局面。

電荷泵為大功率充電技術實現的核心芯片，行業滲透率提升、產品迭代升級與新客戶拓展多管齊下，公司電荷泵業績成長可期。公司橫向拓展產品品類建立端到端競爭優勢，縱向拓展新的行業應用，有望復制高端消費市場的成功路徑，帶來新的業績增長點。公司重點布局汽車芯片，打造公司第二成長曲線。公司立足強大研發和端到端產品能力，以點帶面全領域拓展，成為國內領先的平臺型公司。