天然氣貨車(chē)專(zhuān)題分析報(bào)告：經(jīng)濟(jì)性凸顯，產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來(lái)新機(jī)遇.pdf

天然氣貨車(chē)專(zhuān)題分析報(bào)告：經(jīng)濟(jì)性凸顯，產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來(lái)新機(jī)遇。2023 年 1-9 月天然氣重卡國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量累計(jì) 9.5 萬(wàn)輛,同比增長(zhǎng) 362%,占國(guó) 內(nèi)總銷(xiāo)量 20.2%，同比提升 14.7pct。其中，9 月份銷(xiāo)量 2.4 萬(wàn)輛，滲 透率創(chuàng)歷史新高 40.6%。今年以來(lái)，國(guó)內(nèi) LNG 價(jià)格持續(xù)下探，天然氣重 卡經(jīng)濟(jì)性得以凸顯。若天然氣重卡平均百公里氣耗 33kg，柴油重卡平 均百公里油耗 28.1kg，運(yùn)營(yíng)里程約為 20 萬(wàn)公里/年，柴油重卡尿素費(fèi) 用 2 萬(wàn)元/年。在當(dāng)前 LNG 價(jià)格為 5.05 元/kg，柴油價(jià)格為 8.07 元/kg 的條件下，天然氣重卡每年可比柴油重卡節(jié)省約 12 萬(wàn)元。

柴油-LNG 價(jià)差或維持高位，助力天然氣重卡滲透率持續(xù)提升

歐佩克減產(chǎn)、俄羅斯禁止柴油等出口，國(guó)際原油或?qū)⒊掷m(xù)去庫(kù)存，油價(jià) 維持高位的可能性較大。國(guó)內(nèi) LNG 價(jià)格，主要受?chē)?guó)內(nèi)供需和國(guó)際 LNG 現(xiàn) 貨價(jià)格影響。隨著各地啟動(dòng)上下游價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制，LNG 價(jià)格在小幅回升 之后或?qū)⒅饾u趨穩(wěn)。我們預(yù)計(jì)，23-25 年國(guó)內(nèi)天然氣重卡銷(xiāo)量可達(dá) 15.5/24.8/39.9 萬(wàn)輛，滲透率約為 23.9%/31.0%/38.0 %。

量?jī)r(jià)齊升，有望帶動(dòng)天然氣重卡產(chǎn)業(yè)鏈整體擴(kuò)容

天然氣重卡終端售價(jià)較柴油重卡貴 5-10 萬(wàn)元不等，價(jià)差主要來(lái)自天然 氣重卡替換、增配的特有零部件。例如，天然氣發(fā)動(dòng)機(jī)內(nèi)部代替?zhèn)鹘y(tǒng)噴 油嘴的天然氣噴射氣軌、尾氣處理系統(tǒng)貴金屬含量更多的催化劑、代替 普通油罐的車(chē)載 LNG 供氣系統(tǒng)等。我們認(rèn)為隨著零部件單車(chē)價(jià)值量的提 升，有望給產(chǎn)業(yè)鏈帶來(lái)利潤(rùn)增量。