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藥明合聯(lián)研究報告：全球生物偶聯(lián)藥物CRDMO服務(wù)龍頭。2022 年以來全球范圍內(nèi) ADC 管線交易火熱，國內(nèi)已有多款 ADC 藥物實現(xiàn) “license out”，海外 MNC 對國內(nèi) ADC 產(chǎn)品的認可度逐漸提升。下游市場擴容 以及外包率的提升助力 ADC 外包服務(wù)市場快速崛起，藥明合聯(lián)憑借 ADC 研究、 開發(fā)、制造一體化服務(wù)能力已領(lǐng)跑國內(nèi)市場，全球市占率從 2018 年的 1.8%快速 提升至 2022 年的 9.8%。

技術(shù)賦能 ADC 研發(fā)生產(chǎn)，積極推進海內(nèi)外產(chǎn)能建設(shè) 公司 ADC 整體項目數(shù)量逐年增加，截至 2023 年 6 月底臨床前/I 期/II 期/III 期項 目各 67/27/11/5 個，已形成漏斗型項目結(jié)構(gòu)，前后端項目導(dǎo)流助力持續(xù)獲取附加 值更高的后端項目。同時，公司以技術(shù)創(chuàng)新為核心，已搭建專業(yè)全面的 ADC 研 發(fā)技術(shù)平臺，并在無錫、常州、上海布局三大基地，各自專注于生物偶聯(lián)藥物發(fā) 現(xiàn)、開發(fā)及生產(chǎn)價值鏈的不同環(huán)節(jié)，形成了地域集中的產(chǎn)品研發(fā)和供應(yīng)鏈體系； 無錫與新加坡產(chǎn)能也將陸續(xù)投產(chǎn)，為公司業(yè)務(wù)規(guī)模的快速擴大提供產(chǎn)能支撐。