基于放量與縮量的量?jī)r(jià)擇時(shí)策略研究：從量能變化看權(quán)益投資決策.pdf

基于放量與縮量的量?jī)r(jià)擇時(shí)策略研究：從量能變化看權(quán)益投資決策。

放量和縮量潛在邏輯

縮量橫盤指市場(chǎng)交易清淡，股價(jià)波動(dòng)小，定義為20日內(nèi)股價(jià)標(biāo)準(zhǔn)差/均值20日均值1.5倍）但股價(jià)未創(chuàng)新高，表明資金大舉流入，市場(chǎng)活躍，是可能的布局機(jī)會(huì)。

放量和縮量后表現(xiàn)

縮量后：過(guò)去5年，縮量后市場(chǎng)大概率下跌（80%概率），尤其在弱勢(shì)市場(chǎng)。但長(zhǎng)期看，縮量不一定都跌，比如2017、2019年行情下可能上 漲，需結(jié)合其他信號(hào)使用，主要用于防風(fēng)險(xiǎn)。 放量后：放量后市場(chǎng)上漲概率高（約70%），往往持續(xù)1-2個(gè)月，放量信號(hào)捕捉上漲機(jī)會(huì)效果好，邏輯可靠。 大盤vs小盤：中小盤（如中證1000、中證500）因?qū)α鲃?dòng)性更敏感，縮量后易跌、放量后易漲，效果優(yōu)于萬(wàn)得全A。科創(chuàng)50、北交50表現(xiàn)類 似。滬深300略有效，上證50效果差，因大盤受流動(dòng)性影響小。

放量和縮量邏輯融合到綜合策略

信號(hào)設(shè)計(jì)：綜合策略融合勝率、賠率、宏觀信號(hào)（等權(quán)合成，-3至+3），加上放量（1或0）和非縮量（0或1）信號(hào)，提升收益與風(fēng)控。 萬(wàn)得全A表現(xiàn)：策略凈值平穩(wěn)，多數(shù)年份表現(xiàn)穩(wěn)健，2016年后年化收益10.73%，最大回撤16.57%，適合追求穩(wěn)健收益的投資者。 固收+策略：根據(jù)信號(hào)調(diào)整權(quán)益?zhèn)}位（-1：0%；0：10%；+1：20%），其余投債券基金，2016年后年化收益4.97%，最大回撤僅3.02%， 風(fēng)險(xiǎn)低。 可轉(zhuǎn)債策略：利用縮量空倉(cāng)、放量建倉(cāng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，回撤可以從17%降至12.2%。