短期純債基金2025年三季報分析：規模縮水，杠桿壓降.pdf

短期純債基金2025年三季報分析：規模縮水，杠桿壓降。債基個數：按照 Wind 的基金最新分類標準，截止 2025 年三季度末，發 行在外的短期純債基金共有 338 只，數量占據全基金市場的 2.74%。據 Wind 可統計數據來看，三季度共發行了短期純債基金 3 只，與去年同期 比有所回落。

債基規模：截至 2025 年三季度末，已披露三季度季報的短期純債基金總資 產和凈資產分別為 9,907 億元和 8,901 億元，較上季度末分別減少了 2,439 億元和 1,869 億元。平均規模來看，截止 2025 年三季度末，平均總資產和 凈資產分別為 29 億元和 26 億元，較上季度末分別回落了 8 億元和 6 億元。

杠桿率：2025 年三季度末，整體法口徑下短期純債基金平均杠桿率為 1.11，較上季度末下降了 0.04。平均法口徑下短期純債基金平均杠桿率 為 1.12，較上季度末下降了 0.04。

基金凈值增長率：基金業績方面，2025 年三季度短期純債單季平均凈值 增長率為 0.18%，增長率較上季度回落。

大類資產配置：三季度債券資產占據最高的比重 95.6%，占比較上季度回 落 2.3%；買入返售資產占 2.7%，占比較上季度回升 1.7%；銀行存款和 其他資產分別占總資產的 1.3%和 0.4%，占比分別較上季度變化 0.6%和 -0.1%。

券種配置：截至 2025 年三季度末，短期純債基金主要持倉債券類型為利 率債、金融債（剔除政金）和企業發行的債券，分別占債券總資產的 15.7%、16.8%和 64.4%，另外同業存單、資產支持證券和其他債券分別 占總資產的 2.3%、0.4%和 0.2%。相比上季度末，中票、短融、金融債 和政策性金融債占債券資產的比重分別變化 0.1%、0.8%、-2.4%和 2.6%， 企業債、同業存單、國債、資產支持證券、地方政府債和其他債券分別 變動 0.7%、-0.8%、-0.8%、0.1%、-0.1%和-0.1%。

業績分析：回報率最高的兩只基金均重倉配置了企業債，并且三季度均 采取了防御性策略，減少了債券資產的配置，增加了買入返售資產的配 置，在三季度分別獲得了 0.6%和 0.5%的凈值回報。