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揚杰科技：功率器件領先廠商，IDM受益多業務成長。功率 IDM 領先廠商，業績增長動能強勁。揚杰科技是國內功率 IDM 領 先廠商，提供半導體材料、晶圓、封裝器件全鏈條產品。已形成以功 率二極管、整流橋、硅片等產品線為主的 H1（基礎業務）業務，以 MOSFET、小信號等產品線為主的 H2（核心業務）業務，以 SiC、IGBT、 模塊等產品線為主的 H3（成長業務）業務，構建出全面立體的一站式、 全品類解決方案能力。產品廣泛應用于汽車電子、人工智能、清潔能 源、5G 通訊、智能安防、工業、消費電子等諸多領域，

功率半導體國產替代加速，汽車&AI 雙輪驅動。功率器件是電力電子 系統的關鍵底層元件。在新能源汽車領域，二極管、IGBT 模塊作為重 要元器件，有望受益旺盛需求，實現銷量增長。SiC MOSFET 憑借高 溫高壓工況下的顯著優勢，在車規場景對硅基 IGBT 形成替代，滲透率 有望提升。在 AI 領域，800V HVDC 供電方案正在成為 AIDC 供能架 構的主流方向，SiC 與 GaN 功率器件是實現高壓直流供電的核心元件。

產業鏈&產品&渠道三重優勢驅動，公司競爭力有望持續提升。功率半 導體的生產環節對設計、制造協同有較高要求。公司通過自建產能， 構建精益運營體系，充分發揮協同效應。在銷售環節，公司持續擴大 直銷渠道網點，快速響應客戶需求?；谏a、銷售優勢，公司整流 橋、光伏二極管等基礎業務全球領先，MOSFET 核心業務在中高端市 場實現卡位，SiC 成長業務不斷發布新品，持續擴展份額。伴隨 SiC 新品產線建設順利推進，公司將持續實現正向循環。