遠東股份-600869-公司首次覆蓋報告：“光棒_光纖_光纜”和液冷雙輪驅動新成長.pdf
- 上傳者：每***
- 時間：2026/05/19
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遠東股份（600869.SH）首次覆蓋報告指出，公司是全球領先的智慧能源、數智城市服務商，成立四十年來以“all in AI——電能+算力+AI”為核心戰略，布局智能纜網、智能電池、智慧機場三大業務。2025年公司營收創歷史新高至281.08億元，歸母凈利潤由負轉正至0.59億元，2026Q1營收53.25億元，歸母凈利潤0.97億元，盈利能力出現邊際改善實質拐點。
業務層面，智能纜網業務2025年營收239.03億元，占比85%，受益于AI銅纜高增及政策賦能，訂單規模持續突破；智能電池業務2025年營收19.87億元，同比增長20.1%，毛利率由負轉正，儲能、銅箔、電芯板塊均呈現改善趨勢；智慧機場業務2025年營收21.13億元，同比增長27.4%，海外布局完善。
新興業務方面，公司前瞻性布局光纖及液冷業務。光纖領域，實現光棒-光纖-成纜全流程自主可控，布局G.657、OM5及空芯光纖等高端產品，2026年高端產能加速擴產，充分受益于行業供需優化及漲價趨勢。液冷領域，深耕熱管理技術，自研復合材料與一體化方案，獲頭部AI芯片廠商供應商代碼，未來成長彈性顯著。
財務預測方面，預計2026-2028年歸母凈利潤分別為10.1、20.7、27.5億元，對應PE分別為47.4、23.2、17.5倍。公司長期經營穩健，充分受益AI產業浪潮，首次覆蓋給予“買入”評級。
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