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光纖、光纜、海纜行業分析報告：海纜中有一束光，光纜中有一片海。梳理光纖光纜、海纜行業邊際變化：1）光纜新一輪集采開啟，中國移動帶 狀光纜集采量升 26.43%，國內普纜集采量有望繼續增長；2）22 年國內光纖光 纜出口量大幅提升，康寧擴產共同證明海外光纜需求高漲；3）光棒技術迭代推 動降本提效，毛利有望進一步提升；4）國內沿海各省發布“十四五”海風建設目 標，整體規劃量超 60GW，省補接力國補推動海風建設意愿，據我們不完全統計， 截至目前，22 年共有超 13GW 訂單招標量，全年海風招標訂單或超市場預期。

光纜和海纜協同效應強，技術、原材料、渠道層面均有較高復用性：1）工 藝制備方面，海纜、光纜都需經歷拉絲、復合、保護層覆蓋等制備流程，同時海 底光電復合纜產品需用到光纜和電纜，國內外龍頭廠商光電纜全布局，實現原料 復用，有利于節省原料成本、提高產品性能；2）渠道層面，中天、亨通等國內廠 商在海外成立的子公司和光纖光纜廠與海上工程業務在地域上高度重合，海外提 前布局對海工出海有著極大助力。

長飛光纖和寶勝股份珠聯璧合正是海纜、光纜具有良好協同效應的體現。一 方面，長飛光纖作為中外合資的全球化光纖光纜龍頭公司，光纖技術全球領先， 并在海外有著完整的銷售體系和布局，寶勝股份可借鑒長飛的先進技術和全球化 銷售渠道，推動光電復合纜性能提升和業務出海；另一方面，寶勝電纜業務起家， 提前布局海纜領域，長飛通過合作快速切入海纜和海工領域，在海風景氣周期充 分受益。