太極集團(tuán)分析報(bào)告：大單品持續(xù)放量，國(guó)企改革成效已顯.pdf

太極集團(tuán)分析報(bào)告：大單品持續(xù)放量，國(guó)企改革成效已顯。公司集“工、商、科、貿(mào)”于一體，是目前國(guó)內(nèi)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈最為完整的大型企 業(yè)集團(tuán)之一。公司具備完整產(chǎn)業(yè)鏈，集團(tuán)內(nèi)部醫(yī)藥工業(yè)和醫(yī)藥商業(yè)板塊充分發(fā) 揮業(yè)務(wù)協(xié)同。2019 年 2 月，公司控股股東開(kāi)始進(jìn)行混合所有制改革，增資完成 后公司的實(shí)際控制人變更為中國(guó)醫(yī)藥集團(tuán)有限公司，最終控制人為國(guó)務(wù)院國(guó)資 委。國(guó)藥入主后，公司開(kāi)啟“十四五”戰(zhàn)略規(guī)劃，做出一系列優(yōu)化調(diào)整：①進(jìn) 一步聚焦醫(yī)藥工業(yè)主業(yè)，做強(qiáng)重點(diǎn)品類；②優(yōu)化組織機(jī)構(gòu)，提高管理效率，管 理團(tuán)隊(duì)引入多位精英人才；③處理“兩非”企業(yè)（非主業(yè)、非盈利能力強(qiáng)的企 業(yè)），提高財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)和資本運(yùn)作水平；④逐步解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。

大單品持續(xù)放量，中藥化藥兩板塊齊頭并進(jìn)。公司醫(yī)藥工業(yè)板塊收入持續(xù)增長(zhǎng)， 毛利率水平穩(wěn)中有升。2022 年醫(yī)藥工業(yè)板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 87.85 億元，同比 +14%，板塊毛利率進(jìn)一步提升至 64%。公司產(chǎn)品涉及六大治療領(lǐng)域，主要有以 藿香正氣口服液、太羅等為代表的消化系統(tǒng)及代謝用藥，以急支糖漿為代表的 呼吸系統(tǒng)用藥，以益保世靈為代表的抗感染藥物，以通天口服液、美菲康為代 表的神經(jīng)系統(tǒng)用藥等。公司產(chǎn)品擁有較高的市場(chǎng)占有率，其品牌、品質(zhì)贏得了 老百姓的認(rèn)可和信賴。2022 年公司核心產(chǎn)品的銷售收入實(shí)現(xiàn)較大增長(zhǎng)，中藥板 塊：①藿香正氣口服液實(shí)現(xiàn)銷售收入 15.67 億元（同比+70%）；②急支糖漿實(shí) 現(xiàn)銷售收入 5.26 億元（同比+89%）；③通天口服液實(shí)現(xiàn)銷售收入 2.88 億元（同 比+53%）；化藥板塊：①注射用頭孢唑肟鈉（益保世靈）實(shí)現(xiàn)銷售收入 15.11 億元（同比+9%）；②洛芬待因緩釋片（思為普）實(shí)現(xiàn)銷售收入 5.13 億元（同 比+15%）；③鹽酸嗎啡緩釋片（美菲康）實(shí)現(xiàn)銷售收入 2.30 億元（同比+8.6%）。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，國(guó)企改革成效已顯，經(jīng)營(yíng)情況逐漸改善。在“十四五”戰(zhàn)略 規(guī)劃引領(lǐng)下，公司營(yíng)業(yè)收入和經(jīng)營(yíng)性凈利潤(rùn)創(chuàng)出歷史新高。2022 年，公司實(shí)現(xiàn) 營(yíng)業(yè)收入 140.51 億元，同比+15.66%；公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn) 3.50 億元，比 2021 年虧損 5.23 億元增加 8.73 億元。同時(shí) 2022 年公司整體費(fèi)用率明顯下降，盈利 能力明顯提高，2022 年銷售毛利率提高至 45.4%，銷售凈利率提高至 2.4%。 此外，公司持續(xù)研發(fā)投入加大，加強(qiáng)科技創(chuàng)新，補(bǔ)齊科創(chuàng)短板，聚焦六大治療 領(lǐng)域，加速在研項(xiàng)目進(jìn)度。