IFBH研究報(bào)告：大中華領(lǐng)先椰子水，輕資產(chǎn)模式快速擴(kuò)張.pdf

IFBH研究報(bào)告：大中華領(lǐng)先椰子水，輕資產(chǎn)模式快速擴(kuò)張。IFBH 是一家立足泰國的即飲飲料與即食食品企業(yè)，主要收入來源 為 if 椰子水和 innococo 椰子水。經(jīng)營成果優(yōu)異，收入利潤連續(xù) 兩年翻番。截止 2024 年末，收入為 1.6 億美元，歸母凈利潤為 0.3 億美元。 中國內(nèi)地的椰子水行業(yè)規(guī)模從 2019 年的 0.497 億美元迅猛增長 至 2024 年的 10.181 億美元，復(fù)合年增長率達(dá) 82.9%。展望未來， 伴隨中國城市化率提升與人均可支配收入的增加，為即飲軟飲料 市場帶來更強(qiáng)勁的購買力，有望推動(dòng)市場可持續(xù)增長。公司是內(nèi) 地和香港椰子水飲料市場規(guī)模第一，超第二名 7 倍。公司通過多 種方式綁定經(jīng)銷商利益，以輕資產(chǎn)模式快速擴(kuò)張，在未來市場增 長背景下有望繼續(xù)實(shí)現(xiàn)較快增長。

IFBH 是一家立足泰國的即飲飲料與即食食品企業(yè)，主要收入來源 為 if 椰子水和 innococo 椰子水。公司最早可追溯到 2013 年， 并于 2023 年初重組獨(dú)立，泰國人 Pongsakorn 是創(chuàng)始人和唯一實(shí) 控人。公司管理團(tuán)隊(duì)經(jīng)營豐富，高管均在食品飲料行業(yè)擁有多年 實(shí)操經(jīng)驗(yàn)。經(jīng)營成果優(yōu)異，收入利潤連續(xù)兩年翻番。截止 2024 年末，收入為 1.6 億美元，歸母凈利潤為 0.3 億美元。

中國椰子水市場高速增長，公司先發(fā)優(yōu)勢明顯：中國內(nèi)地的椰子 水行業(yè)規(guī)模從2019年的0.497 億美元迅猛增長至2024年的 10.181 億美元，復(fù)合年增長率達(dá) 82.9%。展望未來，伴隨中國城市化率 提升與人均可支配收入的增加，為即飲軟飲料市場帶來更強(qiáng)勁的 購買力，有望推動(dòng)市場可持續(xù)增長。2024 年公司以 33.9%的市場 占有率位居中國內(nèi)地椰子水飲料公司榜首，領(lǐng)先第二大公司超七 倍。值得關(guān)注的是，自 2020 年起，公司已連續(xù)五年在零售額維 度穩(wěn)居中國內(nèi)地椰子水飲料市場首位，且在 2024 年成為五大公 司中增長最快的企業(yè)。

雙輪驅(qū)動(dòng)下，公司有望繼續(xù)高速發(fā)展。公司旗下 if 和 innococo 兩大品牌雙輪驅(qū)動(dòng)，一方面有效擴(kuò)大市場，另一方面也避免經(jīng)銷 商過于一家獨(dú)大。公司獨(dú)創(chuàng)輕資產(chǎn)模式，將除品牌運(yùn)營外的其他 環(huán)節(jié)全部外包，有助于公司專注于品牌價(jià)值的提升。營銷方面高 舉高打，通過與 popmart 等當(dāng)紅品牌聯(lián)名及邀請(qǐng)代言人等方式， 強(qiáng)化品牌心智。公司與經(jīng)銷商利潤高度綁定，一方面通過較低的 成本價(jià)保證渠道利潤的充足來調(diào)動(dòng)經(jīng)銷商積極性，另一方面經(jīng)銷 商入股公司，通過股權(quán)形式加強(qiáng)與經(jīng)銷商之間的利益聯(lián)盟。