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大族數控公司研究報告：AI PCB浪潮已至，鉆孔設備國產先行者。PCB 鉆孔設備頭部廠商，產品布局全面+市場地位領先。大族數控為 全球領先的 PCB 專用生產設備制造商，產品主要面向壓合、鉆孔、曝 光、成型、檢測等 PCB 生產的關鍵工序，是全球 PCB 專用設備行業 中產品線最廣泛的企業之一。

AI 浪潮驅動 PCB 高端化迭代，鉆孔環節受益需求增長+結構升級。AI PCB 的核心變化表現為高多層+HDI、CCL 從 M8 向 M9 迭代，對工藝 影響最大的屬鉆孔環節。在 AI 服務器驅動 PCB 精密制造的背景下， PCB 鉆孔加工出現變化：PCB 層數增加、布線密度提升，鉆孔數量提 升；信號完整性要求使得背鉆工序增加；高多層、HDI 結構，在微盲 孔加工時對激光鉆機的需求提升；材料的升級與孔徑的縮小使得鉆孔 難度陡增，超快激光鉆機滲透率有望提升。

國產化率提升+份額突破打開彈性空間，新技術帶來新市場。此前國產 商以提供低端機械鉆孔機和 CCD 鉆機為主，AIPCB 的激光鉆機市場 基本被三菱壟斷。隨著三菱訂單供不應求、排期延長，國產商在核心 客戶的激光鉆機有望取得突破。由于超快鉆機采取冷加工方式，有望 成為 M9 材料激光鉆孔的更優方案，當前以大族數控為代表的國產玩 家正在積極突破。份額提升+價值量增長+新技術有望驅動彈性空間快 速增長。