光模塊行業研究：數通周期+產業東移，國產光模塊行業快速增長.pdf

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時間：2022/05/20
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光模塊行業研究：數通周期+產業東移，國產光模塊行業快速增長。Lightcounting 預測， 2022-2024 年全球光模塊市場規模分別為 107.65/119.56/132.62億美元，同比增長16.09%/11.06%/10.92%。根據 Lightcounting 2021年1月份數據，2010-2021年國產光模塊全球市場份額平均每年增長3.1%，2021年突破50%。我們根據Lightcounting相關數據測算， 2022-2024年國內光模塊行業規模分別為54.27/63.64/74.32億美元，同比增長分別為22.95%/17.25%/16.78%，高于全球市場規模增速。

市場結構：高端模塊驅動數通市場快速增長，電信市場增長趨穩

根據Lightcounting統計和預測數據，2021年以太網、CWDW/DWDM、 AOC/DAC三個細分市場規模同比增長21%，2022-2024年全球以太網光模塊市場規模分別達到56.32/62.58/68.14億美元，其中100G及以上合計份額分別達到89%/91%/93%。400G及以上合計份額分別達到34%/40%/48%。而電信運營商主導的5G和有線接入市場增長乏力，Lightcounting預測 2022-2024年電信接入光模塊市場同比增速分別為1.71%/0.87%/-4.39%。

國內企業：定增擴產強高端產能，并購自研補芯片短板

2020年以來，中際旭創、新易盛、華工科技、博創科技等國內光模塊廠商分別進行擴產，合計新增高端光模塊年產能超700萬片，超過2020年全球以太網光模塊出貨量的10%。國內光模塊企業通過自研或收購的方式，完善上游光芯片設計能力，優化產業布局，提升供應能力和盈利水平。新易盛、光迅科技等企業受益高端光模塊業務占比提升和產業布局優勢，2020 年以來毛利率水平持續提升。