江豐電子（300666）研究報告：高純?yōu)R射金屬靶材國產(chǎn)替代領(lǐng)先者.pdf

江豐電子是一家自成立以來便專注于高純?yōu)R射靶材研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的公司，并基于主業(yè)的技 術(shù)積累逐步開展了半導體產(chǎn)業(yè)設備機臺關(guān)鍵零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為全系列的 高純金屬濺射靶材，包括鋁靶、鈦靶、鉭靶、銅靶以及各種超高純金屬合金靶材等。公司靶材 產(chǎn)品主要應用于半導體、平板顯示、太陽能等領(lǐng)域。通過多年來不斷加大技術(shù)研發(fā)和對客戶的 精心維護，公司產(chǎn)品獲得了市場的高度認可，客戶涵蓋國內(nèi)外知名客戶，如臺積電、中芯國際、 富士通半導體等。目前公司超純金屬濺射靶材產(chǎn)品已 應用于半導體廠商最先端制造工藝，在 7nm技術(shù)節(jié)點實現(xiàn)批量供應，并進入先端的5nm技術(shù)節(jié)點，半導體靶材國產(chǎn)替代技術(shù)基礎已經(jīng)具 備。

靶材業(yè)務技術(shù)先進，客戶豐富，市場廣闊，積極擴產(chǎn)持續(xù)擴大營收。公司靶材產(chǎn)品技術(shù)先進， 已批量供應7nm制程，并進入5nm制程的研發(fā)；同時公司客戶資源豐富，目前已是臺積電、 海力士、中芯國際、京東方、華星光電等全球知名半導體及面板廠商供應商；公司主業(yè)靶材 業(yè)務市場前景廣闊，目前全球半導體產(chǎn)業(yè)和平板顯示產(chǎn)業(yè)均向國內(nèi)轉(zhuǎn)移，高純?yōu)R射靶材的國 產(chǎn)化率將持續(xù)提高。同時下游晶圓代工廠和面板加工廠的大量投產(chǎn)、先進封裝的快速發(fā)展， 將進一步帶動靶材需求高速增長；公司當前各產(chǎn)線均是滿產(chǎn)滿銷狀態(tài)，22年公司定向增發(fā)所 投入的新增產(chǎn)能將會是靶材主業(yè)推動公司營收進一步增長的強勁動力。

半導體零部件業(yè)務發(fā)展迅速，半導體產(chǎn)業(yè)鏈切入進度順利。公司擁有豐富的金屬材料特性及 加工處理經(jīng)驗和技術(shù)儲備，通過近些年的加大投入，公司半導體設備精密零部件業(yè)務布局逐 步完善，在半導體設備精密零部件的研發(fā)和制造領(lǐng)域已具備較強競爭力。自21年起，隨寧波 余姚、上海奉賢和沈陽沈北三個零部件生產(chǎn)基地建成投產(chǎn)，公司半導體零部件業(yè)務開始快速 增長，有望成為公司營收增長第二極。