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江中藥業研究報告：胃腸用藥領導者，“高股息+股權激勵”彰顯發展信心。不改初心，夯實OTC胃腸用藥領導者地位。江中藥業前身創建于1969年，1999年與江西東風藥業股份有限公司重組進而借 殼上市，2019年華潤醫藥戰略重組江中集團后，江中藥業實際控制人由江西省 國資委變更為中國華潤有限公司，正式成為“華潤系”的一員。同時，2019年 公司并購合桑海制藥和濟生制藥，為“OTC、處方藥和大健康”三個業務板塊構建優秀的發展基礎。

深化OTC業務優勢，布局處方藥，發展大健康

非處方藥業務為公司的基本盤，主要圍繞“脾胃、腸道、咽喉咳喘、補益維礦” 四大核心品類，重點打造健胃消食片、乳酸菌素片、雙歧桿菌三聯活菌腸溶膠囊 和復方草珊瑚含片等耳熟能詳的大單品，并圍繞核心單品拓展建設產品梯隊，促 進業績穩增。同時，公司持續加深“內生外延”的增長邏輯，通過桑海制藥、濟 生制藥和海斯制藥發力處方藥業務，覆蓋心腦血管、呼吸、婦科、泌尿、胃腸等 治療領域，并開拓老年慢病市場，探索營銷新模式。此外，大健康業務聚焦挖掘高端滋補、康復營養、胃腸健康、肝健康四大核心業務潛力，豐富業務布局。

加強市值管理，“高股息+股權激勵”彰顯信心

2024年12月17日，國務院國資委印發《關于改進和加強中央企業控股上市公 司市值管理工作的若干意見》，其中指出要指導央企控股上市公司制定合理可持 續的利潤分配政策，增強現金分紅穩定性、持續性和可預期性。而2021-2023年 公司現金分紅比例均超100%，股息率由3.96%增至5.92%，通過提高股息、加 大現金分紅來回報投資者；此外2025年1月公司推出2025-2027年股權激勵計 劃（草案修訂稿），助力企業持續向好發展，均彰顯企業穩健高質量發展信心。