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易瑞生物研究報告：國產食品安全快檢龍頭，擾動出清出海加速。國產食品安全快檢龍頭，聚焦食品安全快檢及動物診斷。易瑞生物成立于 2007 年，深耕食品安全快檢行業近 20 年，目前已成為我國食品安全快檢領域龍頭， 2021 年公司登陸創業板，成為國內首家也是目前唯一一家以食品安全為主業 的 A 股上市公司。2023 年，隨著疫情防控進入新階段，相關檢測需求迅速下 降，公司戰略剝離了盈利能力較差的 IVD 業務，從業務擴面轉向聚焦食品安 全快檢業務及動物診斷業務，擾動出清后業績趨勢向好。

食品安全快檢：打造全鏈條檢測體系，抗原抗體自主制備構筑核心壁壘。經過 多年研發積累，公司能為客戶提供覆蓋飼料、養殖、生產、加工、分銷、零售 等各個環節的檢測解決方案，打造了全鏈條食品安全檢測體系。公司在乳制品 檢測領域優勢明顯，在國內市場已逐步實現了對大部分進口產品的替代，并在 全球市場獲得了多個國家農業部及權威國際機構的認證。近年來公司持續保持 高額的研發投入，構筑了抗原抗體自主制備、高效前處理技術兩大技術壁壘， 其中抗原抗體自主制備是核心技術壁壘，抗原抗體是決定食品安全快檢產品質 量和生產成本的關鍵性因素，但目前國內企業絕大部分依賴外購，而公司通過 構建三大技術平臺，已基本實現核心抗原抗體全部自產。 

動物診斷：起步基于經濟動物業務，看好寵物相關業務貢獻增量。由于經濟動 物診斷業務與公司食品安全快檢技術同源性較為顯著，公司動物診斷業務前期 以經濟動物診斷業務為主，但公司看好寵物診斷市場發展，并正積極推進相關 業務布局，目前公司寵物診斷業務開始逐步放量。未來，基于寵物診斷業務， 公司計劃積極向寵物老年疾病預防、寵物疫苗等方向拓展，此外除了在寵物診 療領域持續深耕，公司還計劃向寵物消費領域延伸，以進一步拓寬產業邊界， 打造多元化的業務生態體系，構筑業績增長新引擎。

與科漢森簽署重大合作協議，看好后續海外新簽大訂單持續落地。25 年 4 月 公司與全球生物技術領域巨頭科漢森簽署重大合作協議，合作金額約 6 億元， 合作范圍為乳制品檢測產品，合作形式為雙品牌。本次合作為公司出海里程碑 事件，我們看好后續海外新簽大訂單持續落地，一方面，在本次合作基礎上， 公司后續有望與科漢森實現多元化業務合作，合作范圍有望拓展至非乳制品領 域，另一方面，依托本次與科漢森重大合作協議簽署帶來的品牌力提升，公司 將加快推進與其他大型國際企業的運營合作。